PVC行業研究
作者： 發布于：2021-09-17 07:30:52 點擊量：
1、PVC行業發展狀況
PVC全名為PolyvinylChloride，是世界五大通用材料之一，全球總產量僅次于聚乙烯，位居塑料產品產量的第二位。PVC廣泛應用于工業、農業、建筑、電子、醫療、汽車等領域，成為應用領域最廣的塑料品種，在國民經濟中占據重要地位。
（1）PVC的制作工藝和主要應用領域
PVC是由氯乙烯單體聚合而成。目前氯乙烯單體的生產主要有兩種原料路線：以石油乙烯為原料的乙烯氧氯化法（簡稱“乙烯法”），稱為石油路線；由乙炔和氯化氫合成氯乙烯單體，乙炔來自電石，稱為電石路線（簡稱“電石法”）。
乙烯法在西歐、北美、中東等地區應用廣泛，電石法則在中國發展較快。由于我國資源呈現“富煤貧油”的結構以及電石的生產工藝相對成熟等，因此在煤炭資源豐富的西部地區以電石法生產PVC為主。
（2）PVC產業發展現狀分析
從產能分布來看，我國PVC總產能約一半左右集中在西北地區，依賴當地豐富的煤炭資源從而較為方便的獲取電石原料，主要進行電石法PVC的生產。
乙烯法產能僅占總產能的18%左右，主要集中在華東地區。受國際國內宏觀經濟形勢的影響，國內PVC行業發展已由規模擴張期進入深度調整期，從2011年開始到2016年上半年，PVC價格處于下降趨勢，2016年下半年受到成本端上升、供給端收縮以及需求端好轉影響，PVC產品價格迅速上漲。受行業景氣度上升的影響，2017年以來國內PVC產量逐漸提高，2017年國內聚氯乙烯產量為1,790.24萬噸，同比增加7.25%。截至2018年10月31日，國內聚氯乙烯累計產量已達1,549.89萬噸，同比增加3.25%。
（3）PVC行業供求狀況分析
1）PVC行業供給情況
近年來，國內PVC產能增速整體呈現下降狀態，2014年至2016年，PVC產能出現負增長，2017年國內PVC產能增速由負轉正。
PVC產能下降主要是受國家去產能的行業政策和環保政策趨嚴影響。由于環境監管的趨嚴以及產業政策的限制，新建電石法PVC產能得到批準的難度大幅增加，而且環保治理不達標的化工企業將因環保核查而被停產，因此預計未來PVC的產能不會出現大幅增長。
2）PVC行業需求情況
PVC作為基礎材料之一，產業地位正在全面提升。目前我國人均PVC消費量僅為發達國家的三分之一，消費潛力較大。PVC產品的下游用途主要分成軟制品和硬制品，硬制品的占比超過60%，其中硬制品以管材和管件、型材、門窗為主要代表，軟制品以電纜、薄膜、人造革為代表。
在硬制品生產用途中，PVC產品主要用于生產管材、型材、異型材等建筑用材。管材和型材主要用于建筑行業，因此房地產行業是PVC最重要的下游行業之一。2016年、2017年和2018年，國內房地產行業開發投資完成額的增長率分別為6.88%、7.04%和9.53%，遠高于2015年1%的增長速度。
2016年、2017年和2018年，國內房屋新開工面積同比增長率分別為8.08%、7.02%和17.18%，扭轉了2015年以來房地產行業開工面積下滑的趨勢。房地產行業的景氣度回升帶動PVC的需求量提升。2008年至2017年，國內PVC行業的需求量復合增速為7.48%，需求側穩定增長，西北地區的氯堿企業依托能源、原材料、勞動力等方面的優勢在周期向上中受益顯著。
2007年至2018年11月，PVC下游行業的消費量情況如下所示：
3）PVC利潤水平變動趨勢及原因分析
PVC行業自2009年開始進入行業上行周期，PVC產品的價格在2010年11月達到高點，接近8,850元/噸。隨后受產能過剩影響，PVC價格進入持續下行周期，至2015年末達到低點，約4,600元/噸。受國家供給側改革去產能的要求和環保監督管理政策趨嚴的影響，PVC行業景氣度于2016年二季度明顯好轉，PVC的價格逐步上漲，產品價格已超過6,000元/噸。
電石法PVC的主要原材料為電石，電石價格自2016年底以來逐漸上漲，截至2019年1月末電石價格已超過3,110元/噸。2018年以來，電石法PVC的價差（PVC價格減去電石價格）亦呈現擴大的趨勢，PVC行業的利潤水平逐漸提高。
（4）行業競爭格局
PVC的工藝路線主要分為乙烯法和電石法兩種。我國“富煤、貧油、少氣”的能源供應現狀決定了我國PVC生產工藝多采用電石法（占比超過80%）。我國煤炭資源主要分布于西北各省，相應地，我國PVC產能主要集中于新疆、內蒙古等西北省份，合計產能占比約為50%。
2016年，國內PVC產能達到2,326萬噸，占全球PVC產能的比例達到40%。
PVC產品屬于大宗化工基礎原料，產品質量和性能差異較小，產品的競爭能力主要體現在生產成本的高低。乙烯法PVC生產原料為乙烯、氯氣等，成本主要取決于原油價格，電石法PVC生產的原料為電石、氯化氫、電力等，而生產電石的主要成本為電力成本，因此電石法PVC生產的成本主要取決于電價。獲取更為廉價的原料、降低生產成本成為近年來PVC行業內企業競爭的焦點。
2、影響行業發展的有利因素和不利因素
（1）有利因素
1）下游需求好轉
PVC制品主要可分為硬制品和軟制品兩大類，其中，硬制品中的管材管件和型材合計消費占比超過39%。管材和型材主要用于建筑行業，因此房地產行業是PVC最重要的下游行業之一，其景氣程度很大程度決定了PVC需求。PVC管材和型材都要在房子建成后使用，屬于房地產行業的后周期，其需求滯后地產新開工6-12個月。2016、2017年和2018年全年同比增速分別為8.08%、7.02%和17.18%，結束了此前房屋新開工面積2014年、2015年連續2年的負增長。2016年以來，房地產行業的復蘇有望帶動上游PVC原材料的需求。
2）行業進入壁壘大幅提高
PVC屬于資本密集型行業產品，行業新進者所需固定資產投入規模較大，新的行業準入政策對新建裝置規模、節能降耗及配套設施建設提出了非常高的要求，也相應要求行業潛在進入者同時具備很強的資金實力、資源獲取能力、環境治理能力和成熟的生產技術保障。同時，由于近幾年國內產能擴充迅速，競爭激烈，部分行業內優勢企業已開始向上下游延伸產業鏈，通過一體化來強化成本優勢。行業新進者須同時面臨較高的準入標準和行業內現有企業在成本、規模、技術、渠道等方面的競爭優勢，進入壁壘已大幅提高。
3）PVC產品領域拓寬
PVC具有優良的耐化學腐蝕性、電絕緣性及阻燃性，由于利用了部分氯元素替代碳元素，相比其他通用塑料，PVC在成本上就顯示出了較大的競爭優勢，但同時也帶來了熱穩定性和成塑性不高等缺點，需要靠助劑加工，助劑對制品的外飾性和力學性能起著重要作用。目前全球PVC研發方向主要是：改變產品的分子鏈形態結構，實現PVC自增塑；抑制PVC受熱分解，使PVC熱穩定劑向環保方向發展，制備環保型PVC熱穩定劑；增強PVC與其它改性劑的界面作用，提高PVC制品的性能。近年來，隨著技術進步和裝置升級，PVC及其衍生產品已經開始朝著高性能化、工程化、綠色化發展，應用領域也進一步向農業制品、醫療器械、生活用品等方面拓展，隨著應用領域的不斷拓寬，其市場需求將持續增長。
（2）不利因素
1）原材料供應緊張
氯堿行業屬于基礎化工產業，需要消耗大量的電力，同時石油路線生產需要消耗大量石油，電力和石油供應緊張及價格上漲會加大氯堿生產企業的成本壓力，降低產能利用率，尤其是我國石油資源短缺、乙烯產能不足，一定程度上制約了石油路線聚氯乙烯生產工藝在我國的發展。
2）原材料價格波動
自2011年8月以來，國內電石價格持續下降，到貨價從2011年最高的約4,100元/噸下跌至2016年約2,200元/噸，下跌幅度超過40%，部分地區電石出廠價甚至跌破2,000元/噸。從2016年6月開始，在PVC等下游產品行情持續回暖的帶動下，電石價格呈現反彈的趨勢，截至2019年1月末，全國電石價格中間價達到3,110元/噸以上。而且，2017年以來動力煤價格的上漲導致電力成本上升，增加了PVC的生產成本。
3）環保壓力增大
近年，各級政府、有關部門相繼出臺相關產業政策及文件，加強對PVC行業的環保要求：
①2016年4月，全國人民代表大會常務委員會批準《關于汞的水俁公約》，要求生效后，禁止新建電石法用汞工藝項目，2020年單位產品用汞量削減50%技術和經濟可行5年后，禁止用汞工藝”；
②《國務院辦公廳關于石化產業調結構促轉型增效益的指導意見》（國辦發57號文件）提出，“嚴格控制尿素、磷銨、電石、燒堿、聚氯乙烯、純堿、黃磷等過剩行業新增產能”、“未納入《石化產業規劃布局方案》的新建煉化項目一律不得建設”；
③工信部在《電石行業準入條件（2014年修訂）》中提出，“原則上禁止新建電石項目，新增電石生產能力必須實行等量或減量置換，且被置換產能須在新產能建成前予以拆除”；
④工信部在《石化和化學工業發展規劃（2016-2020年）》中提出，對氯堿行業要“全面淘汰高汞觸媒乙炔法聚氯乙烯生產裝置，適度開展乙炔—二氯乙烷合成氯乙烯技術推廣應用，加快研發無汞觸媒，減少汞污染物排放”；
⑤環保部《燒堿、聚氯乙烯工業污染物排放標準》（GB15581—2016）中明確規定了燒堿、聚氯乙烯工業企業水和大氣污染物排放限值、監測和監控要求，并在《關于加強電石法生產聚氯乙烯及相關行業汞污染防治工作的通知》（環發[2011]4號）中要求全面推廣低汞觸媒生產聚氯乙烯技術。
綜上，目前國內PVC相關產業的環保監管政策趨嚴，行業面臨較大的環保壓力。
3、行業進入壁壘
（1）成本壁壘
PVC屬于基礎化工原料，產品差異性較小，在國內完全競爭的市場格局下，成本高低是影響企業競爭能力的主要因素。由于行業特性，原材料和能源在產品成本中占有較高比重。石油乙烯法的成本主要受石油價格影響；電石法的生產成本主要受電石成本影響，一般而言，電石成本是PVC成本的主要構成，而電力成本是電石成本主要構成。由于我國西部電力資源豐富，電價相對較低，與東部電石法生產企業相比，西部電石法生產企業在成本方面具有一定優勢。而具備資源稟賦，配套電石生產的企業，將構筑更加堅實的成本壁壘。
（2）產業政策壁壘
根據發改委產業政策目錄，電石屬于限制新增類行業。發改委發布的《氯堿（燒堿、聚氯乙烯）行業準入條件》（發改委公告2007年第74號）從產業布局、規模、能源消耗和環保等方面對氯堿（主要是燒堿和聚氯乙烯）行業新建、改擴建項目提出了準入條件。國土資源部辦公廳印發《關于落實國家產業政策做好建設項目用地審查有關問題的通知》，將嚴控氯堿等過剩行業新增產能用地預審，對于尿素、磷銨、電石、燒堿、聚氯乙烯、純堿、黃磷等過剩行業新增產能以及未納入《石化產業規劃布局方案》的新建煉化項目，一律不再受理用地預審。上游沒有配套電廠或者電石的氯堿企業生產將愈發困難而面臨被淘汰出局的風險，配套電廠或電石未來將成為相對稀缺的資源。
（3）規模壁壘
生產PVC所需投資規模較大，固定成本較高，規模效益比較明顯。規模大的企業在與供應商的談判中處于更有利的地位，有利于降低原材料成本。產銷量大的企業，市場占有率也相應較高，具有更大的市場影響力，相對更容易獲得客戶。PVC生產企業一旦產銷達到較大規模后，邊際成本將逐步降低，并增強抗風險能力。
（4）資金壁壘
PVC行業屬于資本密集型行業，固定資產投資大，對企業的資金實力有很高的要求。隨著國內PVC企業平均規模逐步擴大，行業新進者必須建成高起點、大規模的專業化生產企業才有立足之地。同時，隨著國家對安全、環保監管的日益嚴格，氯堿生產裝置建設必須配套相應的大型環保裝置（如電石路線必須配套電石渣制水泥裝置等），資金投入較多，大部分的中小企業一般無力承擔。因此，投資氯堿行業的廠商必須具備強大的資金實力，存在一定的資金壁壘。
4、行業技術水平及經營模式
（1）行業技術特點及經營模式
PVC是由氯乙烯單體聚合而成，主要路線包括以石油乙烯為原料的“乙烯法”和以電石為原料的“電石法”。“電石法”在中國發展較快，基于我國“富煤貧油”的資源結構以及電石的生產工藝技術相對成熟等特點，在資源豐富的西部地區發展電石法PVC是國內氯堿產業發展的必然選擇。近幾年，PVC行業內的生產廠家大力發展以電石法特種聚氯乙烯為核心的“煤→電→電石→PVC”一體化產業項目，成為行業特有經營模式。
（2）行業的周期性、區域性、季節性特征
氯堿產品屬于基礎化工原材料，產品主要應用于化工、輕工、紡織、建材、農業等各個領域，產品消費量與國民經濟運行密切相關，呈現出一定的周期性特征。在區域性方面，聚氯乙烯產品特征不明顯。在季節性方面，受一季度春節等因素影響，下游PVC加工企業生產、銷售旺季集中在二、三、四季度，因此我國PVC生產企業在一季度產量較低，具有一定季節性特征。
